הנפקה טכנולוגית ראשונה של חברה ישראלית ב-AIM מזה 7 חודשים; סימיגון גייסה כ-10 מ' ד' לפי שווי כ-60 מ' ד'

החברה נאלצה לחתוך בחצי את סכום הגיוס * עם בעלי המניות בחברה נמנים יצחק תשובה ושמעון וינטרוב * עמי וויזר, מנכ''ל סימיגון: ''הקושי המרכזי מולו התמודדנו היה המוניטין השלילי שיש כרגע לחברות הישראליות בשוק ההון הבריטי''

במקרה או שלא במקרה, בדיוק בסוף השבוע האחרון, כאשר גשם שוטף העלה במעט את מפלס הכנרת, באה לתומה תקופת בצורת בת שבעה חודשים, במהלכה לא בוצעה הנפקה ראשונית של חברת טכנולוגיה ישראלית בשוק ההון הבריטי.
נכון, מאז הושלמה הנפקת פלייטק בסוף חודש מארס, הפכו שבע חברות ישראליות לציבוריות בבורסת ה-AIM, אך אף אחת מהן אינה נכנסת להגדרה של חברת טכנולוגיה. ליתר דיוק, ארבע מהן (בייטמן ליטווין, סאמיט גרמניה, נאנט נדל''ן וניקנור) שייכות לאסכולה של לואו-טק ולא של היי-טק.
מי ששברה את הבצורת ביום שישי היא חברת סימיגון, המפתחת פתרונות תוכנה לאימון כולל ומתקדם, בעיקר עבור הסקטור הצבאי. סימיגון, שמשרדיה ממוקמים בהרצליה, הנפיקה קרוב ל-6 מיליון מניות לפי מחיר של 88 פני למניה וגייסה כ-5.3 מיליון ליש''ט (כ-10.2 מיליון דולר). שווי החברה בהנפקה נקבע על כ-60 מיליון דולר אחרי הכסף. מניית החברה תחל להיסחר בבורסת ה-AIM (הבורסה המשנית בלונדון) ביום חמישי הקרוב, ה-2 בנובמבר. בין המשקיעים בהנפקה ניתן למצוא גופים מוסדיים כגון פידליטי, שרודר, פנדרסון וגם UBS. כחתם ההנפקה והיועץ הממונה שימש בנק ההשקעות פנמור גורדון.
בעל המניות הגדול בסימיגון הוא ג'פרי בראון, המחזיק (טרם ההנפקה) ב-21.4% מהון החברה. בראון הוא מפיק משחקי-מחשב אמריקני שהקים את חברת Maxis - חברה שמוצר הדגל שלה הוא משחק המחשב Simcity הפופולארי. בראון הוא אחד המשקיעים הראשונים בחברה ואחד משלושת המשקיעים האסטרטגיים בה. השניים האחרים הם התעשייה האווירית עם אחזקה של 8.6% ו-RHI אחזקות, חברה-בת של אחת מיצרניות ציוד התעופה האמריקניות, לה אחזקה של 6.5%. משקיעים פיננסיים בחברה הם סמוראי השקעות, חממת ההיי-טק שבשליטת יצחק תשובה. לסמוראי אחזקה של 20.1% בחברה ואילו G.Poran Holding - קבוצה של אנג'לים - מחזיקה ב-12.4% מההון. בעל מניות נוסף בחברה הוא שמעון וינטרוב, מבעלי המניות בבראק קפיטל.
מנכ''ל החברה ואחד משני מייסדיה, עמוס (עמי) וויזר, מחזיק (כולל אופציות) ב-7.5% מההון בעוד המייסד השני, רמי וויץ, מחזיק ב-20.5% מההון. סימיגון מעסיקה כיום 50 עובדים, 40 מהם בישראל ו-10 נוספים במרכז החברה באורלנדו, ארה''ב.
סימיגון הוקמה בשנת 98' על-ידי וויזר (37) וויץ, שניהם טייסים יוצאי חיל-האוויר. ''כאשר הייתי מדריך בבית-הספר לטיסה, הגעתי למסקנה כי ההדרכה הסטנדרטית, לפיה צריך להקשיב לחומר התיאורטי, לשנן אותו ורק אח''כ להתיישב במטוס וליישם אותו, אינה יעילה'', מספר וויזר. ''חברתי לוויץ, שחשב כמוני, והחלטנו לייצר מערכת שתייעל את תהליך ההדרכה. הבסיס למערכת היה לימוד באמצעות תרגול וסימולציה. בשלב שני, הבנו כי בתור חברה ישראלית קטנה לא נוכל לכבוש נתחי שוק ולהתחרות בענקיות שכבר הקדימו אותנו, ולכן החלטנו לפתח תשתית טכנולוגית לסימולציה, המאפשרת לשותפים האסטרטגיים שלנו, דוגמת לוקהיד מרטין, להפעיל עליה כל סימולציה שהם רוצים. כך, במקום להתחרות בכולם, הפכנו להיות התשתית של כולם'', מסביר וויזר.
''בתחילת תהליך ההנפקה, שקלתם לגייס הרבה יותר מ-10 מיליון דולר. מה קרה?
''נכון, התכנון המקורי-מקורי שלנו היה לגייס 10 מיליון דולר, אך לפני שלושה חודשים החלטנו בעצת בנקי ההשקעות להגדיל את הגיוס ל-20 מיליון דולר. לפני חודש וחצי, נאלצנו לחזור לתוכנית המקורית ולהסתפק בגיוס של 10 מיליון דולר, לאחר שהבנו כי תנאי השוק לא יאפשרו לנו לגייס יותר. למעשה, בנק ההשקעות שליווה אותנו (פנמור גורדון, ט.צ) לא האמין כי נוכל להשלים את הגיוס, אבל אנו האמנו בחברה והחלטנו לנסות את מזלנו. בדיעבד ולשמחתנו, התברר שצדקנו''.
'' ממה נבעו הקשיים בתהליך ההנפקה?
''באופן כללי, השוק הראשוני ב-AIM אינו מהווה בחודשים האחרונים סביבה נוחה להנפקות. הקושי המרכזי בו נתקלנו היה המוניטין המאוד שלילי שיש כרגע לחברות זרות, כולל ישראליות, בשוק ההון הבריטי. נאלצנו להתמודד עם העובדה כי המשקיעים נמנעים היום יותר מתמיד מלהשקיע בחברות המונפקות ב-AIM, על אחת כמה וכמה חברות זרות. עם זאת, לשמחתנו הצלחנו להוכיח לחלקם כי אנו לא חברת חלום ולקבל את אמונם של חלק מהגופים המוסדיים הגדולים בלונדון''.
'' כאשר התעוררו הקשיים, האם שקלתם לסגת ולבטל את ההנפקה?
''לכל אורך התהליך, בחנו את הנושא ובמהלכו אכן עלתה הסוגיה, האם זה נכון עבור החברה להפוך לציבורית בתקופה שבה בורסת ה-AIM סגורה בפני חברות זרות, כולל ישראליות. שקלנו לדחות, לא לבטל, את ההנפקה לרבעון הראשון של 2007, אך אחד האנשים הכי בכירים בפנמור גורדון אמר לנו כי 'חברות טובות תמיד מצליחות להנפיק', וכך שכנע אותנו להשלים את ההנפקה. לשמחתי, הוא צדק''.
'' כיצד החשש של המשקיעים מחברה זרה נוספת הרוצה להצטרף ל-AIM בא לידי ביטוי במהלך הרוד-שואו?
''למען האמת, במהלך הרוד-שואו לא חווינו קשיים בהתמודדות מול המשקיעים. הדילמה שלנו הייתה האם להתחיל ברוד-שואו. עם זאת, במהלכו נפגשנו רק עם קרוב ל-20 משקיעים מוסדיים, בניגוד ל-60 במצב רגיל או בממוצע 5-6 ליום. לשמחתנו, אחוז ההצלחה שלנו היה משמעותית הרבה יותר גבוה בקרב המשקיעים עימם נפגשנו. לא מעט משקיעים פשוט ויתרו על ההזדמנות לפגוש אותנו ברגע שהבינו שמדובר בעוד חברה זרה שמעוניינת להנפיק ב-AIM''.
סימיגון ביצעה רוד-שואו למשקיעים בלונדון וגם בישראל. את הפצת המניות של החברה בקרב משקיעים ישראליים, כמו גם משקיעים בשוויץ, ביצע חברת החיתום לידר הנפקות. ליאור פייס, סמנכ''ל בלידר הנפקות ומנהל פעילות לידר ב-AIM, מציין כי בין 15%-20% מסך הסכום שגויס הוקצה למשקיעים בישראל, דהיינו בין 1.5-2 מיליון דולר. ''עצם העובדה כי סימיגון הצליחה להנפיק בזמנים לא פשוטים, מהווה הוכחה להבעת האמון של המשקיעים בחברה'', מציין פייס.
'' עמי וויזר, להיכן יופנו כספי הגיוס?
''לשלוש מטרות נפרדות. הראשונה היא הרחבת צוות השיווק של סימיגון. לסימיגון יש כיום צוות שיווק המונה ארבעה איש בלבד, מספר מועט ביחס לאתגרים מולם ניצבת החברה. המטרה השנייה היא פיתוח קווי המוצרים הקיימים, על-מנת שאלו יעמדו בדרישות המופנות אלינו מהשותפים האסטרטגיים שלנו והשלישית היא הרחבה של קווי המוצרים. עד היום סימיגון התרכזה בפיתוח מערכות לעולם התעופה וכעת, אנו מתכוונים למקד את תשומת ליבנו בפיתוח מערכות אימון לנהגים. במקרה הנ''ל, מדובר הן על מערכות ללימוד נהיגה והן על מערכות ללימוד מערכות הרכב''.
הביקוש מתבטא בתוצאות הכספיות
הביקוש למוצריה של סימיגון בא לידי ביטוי בתוצאותיה הכספיות. את שנת 2003 סיימה החברה עם הכנסות של כ-3.3 מיליון דולר ואילו ב-2005 גדלו ההכנסות לכ-4.6 מיליון דולר. בניגוד לחברות אחרות שהונפקו השנה ב-AIM, סימיגון היא חברה רווחית. ב-2003 רשמה סימיגון רווח לאחר מס של כ-700 אלף דולר שגדל ב-2005 ל-890 אלף דולר. במחצית הראשונה של השנה רשמה החברה הכנסות של כ-3.7 מיליון דולר ועל-פי ההערכות, את השנה כולה היא צפויה לסיים עם הכנסות של כ-7.5 מיליון דולר, צמיחה של קרוב ל-60%.
ב-2007, כך מעריכים, יגיעו הכנסות החברה ל-14.5 מיליון דולר בעוד הרווח ינסוק לרמה של 7 מיליון דולר. ההערכות הן כי נכון לתחילת הרבעון הרביעי של השנה, החברה סגרה 75% מהכנסותיה הצפויות למחצית השנייה של השנה. הרווח הנקי במחצית הראשונה עמד על כ-1 מיליון דולר (שולי רווח של כ-27%) וההערכות הן כי בכל 2006 יעמוד הרווח על 2.5 מיליון דולר.
לסימיגון יש כיום בסיס לקוחות המונה 17 מחברות הבלו-צ'יפ בענף התעשייה הצבאית, האווירית, כמו גם תעשיית האימונים וההדרכות. כך למשל, אחת מלקוחות החברה היא לוקהיד מרטין, יצרנית מטוסי הקרב האמריקנית. ב-2005, 79% מהכנסות החברה היו מלקוחות בצפון-אמריקה, 13% מלקוחות באירופה, המזרח-התיכון ואפריקה ו-8% מלקוחות באסיה-פסיפיק. ''

29.10.2006 טלי ציפורי ,גלובס